独角兽的历史很短

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大估值高成长性的创业去过一段时间了,但名字“麒麟”是新的。这个词是由牛仔企业合伙人艾琳·李在2013年创造的 TechCrunch的 文章。想读单词这将拍摄一组高科技初创企业的精髓超过$即携带估值1b和在文章发表的时间是创立于美国2003年以后,她发现39个独角兽即甲基这些标准。

“独角兽”是一个加载项,只是名字告诉了我们很多:

  • 罕见: 它读取1538家软件和互联网公司卫生组织也做出unic要么nhood,或0.7%计算1。一个数十亿美元的公司不会每天都在发生。独角兽是大家难得的成功案例涉及。
  • 抱负: 独角兽希望 彻底改变了世界。在早期,尤伯杯不仅仅是关于建立一个应用程序,给你买了车,它正在采取。关于 出租车既得利益 消费者和给予更好的价格。独角兽是“的任务是建立一个以前从未见过的世界上的事物,”他们想解决,并在规模巨大的新问题。
  • 妙用: 尽管大量的估值和所有媒体的头条新闻,独角兽是难以捉摸的。加州大学伯克利分校语言学教授 “浪漫化术语TECHNO-公司:把他们从远程和难解的神奇,甚至可爱,而稀有和强大也正在”。

unic要么nhood是我们向往的东西,但它代表着一个神秘的动物也似乎总是够不着。

在现在独角兽

李的TechCrunch的的文章发表后短短三年后,人口已飙升麒麟。而尚不多见,大约有 当今世界各地的208个独角兽,随着1.3万亿$累积的估值。

命名为“麒麟”的东西很不同了手段。独角兽现在画饿,鲁莽,不负责任的,往往没有利润或投资回报率的投资者的路径。

下面就来看看在目前的环境下为今天的独角兽:

  • frankenunic要么n: 像科学怪人,独角兽今天看到的是由邪恶的能量,没有VC的美金人工生命的力量,他们会崩溃的动画。比尔·格利,在尤伯杯和Zillow的VC在基准和投资, , 这个行为倾倒数以亿计的美元投入到一个不成熟的私营公司也对公司的经营纪律负面影响......他们越走越推动盈利能力的未来的,以及证明自己的商业模式卫生组织的作品“。
  • 加油泡沫发言: 关于独角兽今天我们讲的几乎纯属估值方面,但柯克Krappe,appttus的CEO, ,这伤害而涉及的公司的声誉“夸大一个科技泡沫这是准备爆裂流行的印象。”
  • 对于统治误入歧途的计划: 彭博的 马特·莱文 写道:“伟大的麒麟梦想是成为大的成功作为一家上市公司,现在,但有权启动对未来无限的野心。”独角兽要藐视市场和现实的法律,未持有自己负责,当前业绩和收入的“跑记分卡”。

舆论恶化的独角兽。近来,一些不知名的恶作剧贴死独角兽的传单在海湾附近区域,警告 真知晶球员工 他们的股票期权是“毫无价值”,告诉他们“走出去罢工或接管该公司。”

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不过,每一个企业家的追逐麒麟梦想,效果感觉整个创业领域和更大的经济格局。

麒麟的崛起技术

即使独角兽的概念是比较新的,从未有过的超级成功短缺的高科技强国。至少有一个 超麒麟-a独角兽与$当前100B +的估值自1960年以来都具有一个出生在每个十年。独角兽今天在寻求达成一个超级麒麟的高度。在$ 1B +俱乐部仅仅视作更大估值的一站。

什么统一的最好(或最成功的)独角兽是一种可以追溯到每一个在技术的新时代的开始。

驾驶技术 $ 100B +公司
20世纪60年代 半导体 英特尔
20世纪70年代 个人电脑 苹果,甲骨文,微软
20世纪80年代 网络 思科
20世纪90年代 互联网 谷歌,亚马逊
2000年 社交网络 Facebook的
2010年代 移动 ?

来源:艾琳·李,“欢迎来到麒麟俱乐部

最早的预光标到超麒麟英特尔是,成立于半导体的黄金时代。从一开始,公司生产的快两倍半导体什么比赛能鼓起。思科专为网络基础设施规模,谷歌和亚马逊改变了我们使用互联网的方式。

在今天的人口同样是由麒麟科技推动的热潮:

  • 新的工具,旧产业。 智能手机,价格便宜的传感器,和云计算都加速了麒麟的崛起,让他们传统渗透 科技的不良行业,从出租车到酒店和超越。
  • 崛起“超级平台”。 陈春 这“第一次,有可能为新产品从零到上亿用户的10秒,在短短几年的时间。”通过利用像Facebook的和苹果的应用程序商店平台,产品可以获取用户的大批量的速度比以往任何时候。
  • 连接。 也有几乎同样多 手机订阅今天,在6.8十亿,因为有活着的人。随着智能手机的整体来使用,企业不仅能获得更多的客户,但也 >connect with them 更多的时候,在任何时间或地点。

什么是对科技创业公司的这种新作物不同,但是,也有是 很多 他们的。这是难得一见至十一COMPANY_TYPE_STATES.P价值超过$高科技启动1B,现在似乎无处不他们。该水坑拥挤。

一种麒麟沃土公式:为什么这么多?

“这个‘麒麟’那论文美国正引领全球创造技术先进的公司,将弹射经济的其余部分进入了一个黄金时代。” - 亨利·丹皮尔, Rising Interest Rates & Fried Unic要么n Meat

如此多的独角兽的同时崛起并非偶然,而是有更多的比容易和低成本获得伟大的技术。而技术的进步可以解释大量增长,也有在玩其他三个因素同样重要。

宏观经济景观

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资源: 安德森霍洛维茨

其中的今天,大多数关于麒麟市场意料之中的事情是在返回大规模转移。 11大众,为广大求雨创造财富的现在是私人这些。

创业风险投资公司Andreessen霍洛维茨创建 上移详细报告。公司成立在2000年之前,像微软,亚马逊和Oracle,主要由投资是公开市场,这意味着收益的投资,这些在很大程度上是公众。最新潮的独角兽,LinkedIn,Yelp的,甚至Facebook的的已通过公司股权和私募股权投资美元,而这也正是钱的大部分份额已经推波助澜。

如今,科技创业正在越来越长去IPO。在2000年初,公司成功IPO的会后大约三年。现在,它更接近七年。那倒十一家公司公众现在也水涨船高持有后期轮私募融资。

有许多的原因:

  • 我们正处在一个超级友好的筹款环境。 在2007年,美联储的利率在9月份的5倍左右它们是什么今天。自2008年金融危机,央行利率在九月已接近 百分之零。刚刚超越资本的风险投资公司,在冲私募股权投资和银行已经全部入党,抽了估值。
  • 非传统的投资者参与。 每个人都想分一杯羹,富达基金和贝莱德正在参与后期的筹款才能参与,而不是等到上市。
  • 它更容易留民营。 平均的IPO费用 $13米 对于的$百米之间提出了一个公司 - $200米(和银行家采取 7%的削减)。在引导员的ipo公众监督在盈利能力和账簿。入住私家是解决的办法。投资者 汤姆Tunguz 这点出“私人而多一直保持不变,公共软件的多个减半。”它不仅是昂贵的去IPO,但有方便而且现金的机会较小。
  • 在就业机会创造法案2012年。 在2012年之前,你可以有500名投资者之前,美国证券交易委员会强迫你去公开。现在你可以有2000人。如就业机会创造法案监管的变化更容易 小公司筹集更多的股权。它就像一个公司如何提高尤伯杯 $ 2.8B 在其最新一轮融资,超过谷歌的初始IPO。

就在不久前,一 对于一家私人控股公司$ 1B估值几乎是荒谬的。 Google只提出了一系列的圆 $25米,在一个估值 $37.5米 其IPO在2004年之前。同时,亚马逊提出了一系列 $8米 在上市之前。

初创公司今天是一个完全不同的野兽。由于低利率和非传统筹款有所增加,这是之前来筹集资金比以往更容易。这是你的,更容易产生巨大的影响来筹集资金,难以上市。

为什么它的事项: MOST野牛在今天的市场上像 jet.com 要么 zulily 专注于消费者。他们依靠大批量的使用他们的服务每天都有人在。 ESTA财富是不是被传播回消费者投资者 在首次公开发行的背景下 - 和他们无法在非公开发行参与。

卫生组织的人使用这些产品,使这些公司都从成功看到上攻从投资角度排除。而用户能够访问伟大的产品,他们主要来自大规模的财富创造的公司排除在外。

公司:信誉和市场份额

在$ 1B被重视做伟大的事情对你的底线,但它不只是一个金融的推动作用。 1b为$打破心理的里程碑。这表明你的公司是要认真对待企业真正的力量。它在印刷机上,投资者和招聘级联效应。

这是危险的独角兽是太急于建立一个成熟的商业模式之前展开的频率。如马克·安德森 资本的“量过多允许企业雇用像疯了似的,而不是有效地运行。招聘是一个简单的冠冕堂皇的解决很多问题初创企业面貌。但11启动时停止读取,它可以减缓执行和管理不善成为“。

为了竞争,你必须要筹集资金,招募新的人才,但吊诡的是更多的钱你加薪,较大的潜在下行空间。

对于很多,采取新的资金并没有被视为一种选择。比尔·格利 指出 也就是说,“如果你在企业市场和你的竞争对手正在筹集1.5亿$的高估值和浇注盐进去,你可以这样做无论是或保守,不再重要。”

曾经被认为是“竞争或死”,现在“得到资助或死的。”

很多人看到的麒麟实现只有这样,才能状态:

  • 招募顶级人才。 当你加入俱乐部麒麟,你的世界看起来不同。每个人都想为麒麟工作。 Instacart Apo要么va梅塔CEO 说过“[为$ 2B中的估值]给了我们绝对的信誉......它告诉我们正在寻求建立一个持久的品牌全球而不是寻找到被收购的世界。”
  • 赢得大众。 因为 品牌,规模和网络效应,共同的看法是你在市场上取胜,或者失败。你知道,如果你的公司的名字被用作一个动词,你就成功了,像“Google”或“超级”。
  • 推动了竞争。 大型战争基金,独角兽不怕烧钱火焰了竞争,提高市场占有率。磨损的这场战争是尤伯杯和之间特别激烈 骑共享初创企业的全球联盟,导致大价格削减和低利润。如马克·安德森 啾啾“在技术驱动的市场,经济回报趋于压倒去公司拥有最高的市场占有率。”

建立在稳固的基石资金的高燃烧率和投机的动力是长期的成功和他们的新常态的独角兽。

为什么它的事项: 当Good Technology公司,移动安全启动,是由黑莓去年九月收购,发现他们的员工突然普通股股价 基本上毫无价值他们在前期高估值本来-和支付他们的税收。 Eleven便利$ 11亿私下重视,该公司售出不到一半的量。

随着高估值,投资者受到经济衰退通常的保护盖,但没有安全阀的员工。他们共同的持股摊薄获取每个轮融资之后,如果公司的估值注意到一击,这是谁受害最大的员工。

投资者:口渴

在网络泡沫破灭之后,科技投资冷却,估值仍相对保守。许多微量的 转折点 在Facebook的,它从一个猛增 $ 10B 估值在2009年的市值 今天$ 321B 几年短。生怕错过输出驱动器更高的和更高的轮筹资,并根据格利 投资者太害怕错过下一个大事情 开展“传统的风险分析。”

弗雷德威尔逊,工会方和公司企业的共同创始人,从投资者到推特 Zynga的, 早在2010年:

特别是我觉得对于“热”交易的竞争使人们疯狂了,我是从投资者看到发生更多不自然的行为。估值如果只是上升很快,我会少了几分关注。但我们看到大而且交易($ 5mm至$15毫米)与很少或没有尽责几天为了完成。投资者显示了在与投资意向书的第一次会议。我从来没有见过这样的结束阶段很好。

退出需要越来越高的投资者看到实质性的回报。在“高风险的”投资押注像高科技,独角兽是指以资产比传统投资较低的成本,在unvirtuous周期较大建立激励机制轮。

目前市场鼓励(或恐慌)的投资者将资金投入独角兽:

  • 优待清算期间的事件。 往往是从盖投资者本身下行,尤其是对后几轮融资。方与圆的系列,例如,包括 这保证冲高投资20%的回报率。当公司IPO'd在2.9B一半$ $的6b的它是在私人系列的重视和投资5.3左右进行增发万股,或$63.6米,以保证他们的投资。
  • 收回投资退出需要更大。 在股票市场风险投资基金的热潮已经允许扩大规模。 11家创业投资公司在看见在20所回报的情侣大胜利,以解除他们的投资组合存入银行。对于较大规模的风险投资基金,需要更大的VCS提供投资者的收益退出。据读艾琳,返回 一个$400米基金的初始股权需要拥有 “两个不同的公司$ 1十亿美元在出口的20%。”
  • fomo。 彭博的估值公式 对于独角兽是(创始人的希望和梦想)×(它是如何快速成长卫生组织) - (下行保护X fomo投资者)。投资者忽视了高燃烧率和高增长曲线,以换取负现金流和巨大的回报的潜力。在估值,运营成本在巨量上攻的希望常常被忽视。

很容易责怪投资者,但他们只是众多居住者在这个新的生态系统之一。

为什么它的事项: 这导致了繁荣的估值很可能大规模快速回火后低迷的第一个暗示。这意味着,在不久的将来,它可能会更硬 所有 公司筹款,而不仅仅是独角兽。

当公众股票投资者失去高成长公司的热情,尤其是那些处于亏损状态,不仅-它变得更加困难,为企业上市这些,它 收缩私人市场以及。这意味着,在不久的将来,它可能会更硬 所有 公司筹款,而不仅仅是独角兽。

怎么办当市场冷却时

记者,VCS,和观众喜欢画独角兽今天的气候和在做t-com预碰撞的快感之间的比较。但大多数投资者和评论家都认为,尽管市场降温是不可避免的,也有不同的几个重要。

代替 与其他高科技公司的竞争 或销售企业软件,最大的独角兽的今天,像尤伯杯和制作的Airbnb,是专为消费者。自然,他们的商业模式需要更多的现金规模。本汤普森技术分析师称,目前市场是从一个在1999年完全不同的现在大家因为电脑和移动电话。

我们是在一个泡沫?可能。但市场已经在试图预测泡沫在历史上笑。虽然不是每个VC尖叫泡沫,没有否认的现实 回调在即 在市场上,我们看到在哪 前期资金。比尔·盖茨曾表示,在未来的两年里,我可能会 对赌 “独角兽的篮子”。

如果你在ESTA环境中运行的公司,你需要做好准备。这里就是重点关注:

1.成长 收入。 独角兽的最常见的批评是,他们缺乏盈利能力和投资回报率的清晰路径。适当马克·安德森 啾啾“当市场转,它会变成,我们会发现,世卫组织,一直没有泳裤上:许多高燃烧率会蒸发合作的。”

生存之道: 公司今日需要在检查他们的烧伤维持基准利率。卫生组织建设和客户基础缩放(与收入和全部)他们可以得到一条腿为重点的企业少谁携带自己的气势所有的概念。

不是所有的野牛与估值较低挣扎。去年十二月公众的$ 4.2B估值,并在开幕当天Atlassian的Wents,股价大涨32%,增幅提高了公司的市值为$ 58亿。这是从降价促销一直困扰着公司,如方形清晰出色。作为 重新编码 文章形容,“盈利十年买了很多信誉”与投资者。从未接触过采取合资美元和盈利能力有了明确的,Atlassian的是做比安然度过这场风暴,它赢得更多。

2.单元经济学。 搞清楚的合作伙伴,最佳实践和平台的正确组合需要大量的杂耍行为试图获得创办自己的商业模式直。那独角兽跳枪和单位的经济和基础设施的过度扩张忽视和下降到地球。

生存之道: 初创公司没有盈利了蝙蝠的权利,但他们 需要有盈利单位经济学的路径和游戏结束在望。他们需要在基础设施和新的人才正确的投资。从长远来看,这是增长的电流公式,将超过只创业美元刺激竞争。

Instacart,例如,已经强烈集中在降低其供应链成本和订单的更有效和更大批量优化。通过像“每分钟项目”和“失去的交付,”度量认真审阅了公司的能力是增加 由20%递送效率,同时通过25%削减延迟交付。 Instacart已卫生组织之所以能够提高其服务 缩减成本。

3.可持续发展: 市场正在寻找积极的理由怀疑十亿美元或 - 更高的估值。最高飞行独角兽是受到经常检查,与压尖叫“泡沫”和扑向任何失误快速。

生存之道: 经常评价的重要指标,以确保您有韧性忍受艰难的时刻。 制定弹性和骨干坚持下去,事情变得艰难时。钻研,如客户的情绪,对品牌的增长潜力,如何响应用户对产品的细节,领导人的血统和跟踪记录,和这么多,工作认真细致和耐心。

克里斯Wanstrath为此,github上的CEO, “接过我们会因为事情做好资金,我们要加快我们的业务。” GitHub上利用其资金,以扩大盈利的商业这是四年来采取新的资金了。其商业模式已被证明是可持续已经BE。如果市场冷却时值得注意的是,ITS $ 2B估值可能会看到一浸,但它的商业模式是根本保障。

独角兽的梦想

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什么是容易忘记,在这种环境是麒麟罩的追求喧嚣接地。它是由驱动梦想并创造新的东西发扬光大。这些都是应该我们庆祝所有的东西。

当你看着独角兽背后的历史和哪里来的,你明白,创业不是试图建立一个关于$ 1B +公司只是为了它的缘故。它是关于在外部力量和趋势定义最终实现企业的持续面对。